今週の注目ポイント  

• 戦争による原油価格ショックがインフレリスクを高止まりさせています。 
• Fed（米連邦準備制度）、欧州中央銀行、イングランド銀行、日本銀行、スイス国立銀行、カナダ銀行がすべて同じ週に政策決定を行います。 
• USDは底堅く推移しており、一方で株式市場は不安定な状況が続いています。 

今後の展開は？ 
市場は通常の景気循環ではなく、戦争によるインフレ局面の中で今週を迎えています。原油価格の上昇、湾岸地域の供給混乱、Fedの金融緩和期待の後退により、USDと利回りは支えられ、リスク資産には圧力がかかっています。市場はインフレを最も重要な要因として扱っており、経済指標が大きく弱くならない限り、景気は二次的な要因として扱われています。 

水曜日が最も重要なマクロ経済の日です。米国のPPI（生産者物価指数）、Fedの政策決定、Fedの経済見通し、ユーロ圏CPI（消費者物価指数）、カナダ銀行、原油在庫が同時に発表されます。米国インフレが堅調で、かつFedがタカ派的な姿勢を示した場合、USDはさらに支えられ、短期金利は高止まりする可能性があります。欧州中央銀行やイングランド銀行がタカ派的に据え置きを行ったとしても、欧州および英国は輸入エネルギーによるインフレと弱い成長の影響を受けやすいため、通貨を大きく支える効果は限定的となる可能性があります。 

木曜日はさらに政策イベントが集中します。日本銀行、スイス国立銀行、イングランド銀行、欧州中央銀行の政策決定が予定されています。JPYは複雑な状況にあります。米国利回りの上昇はUSDJPYを支えますが、為替介入のリスクも高まっています。CHFは防御的な通貨として推移する可能性がありますが、スイス国立銀行が過度なフラン高を抑制する可能性があるため、その動きは緩和される可能性があります。全体として、最も明確なマクロ経済の方向性は、USDの強さ、利回りの高止まり、原油の支えられた価格、そして不安定な株式市場です。明確な緊張緩和の報道が出ない限り、この傾向は続く可能性があります。 

戦争が最も重要な要因であり、経済指標の予定がその影響を増幅させています。最も可能性の高いパターンは、USDの強さ、利回りの高止まり、原油の支えられた価格、不安定な株式市場です。ただし、インフレがより明確に鈍化するか、地政学的緊張が緩和される場合は状況が変わる可能性があります。 

今後の経済指標・イベント（GMT+9） 

2026年3月16日（月）  

重要な経済指標なし 
 

2026年3月17日（火） 

12:30 – AUD – オーストラリア準備銀行 政策金利発表（3月） 
予想 3.85％、前回 3.85％ 

2026年3月18日（水） 
19:00 – EUR – CPI（前年比、2月） 
予想 1.9％、前回 1.7％ 
21:30 – USD – PPI（前月比、2月） 
予想 0.5％ 
22:45 – CAD – カナダ銀行 政策金利発表 
予想 2.25％、前回 2.25％ 
23:30 – USD – 原油在庫 
前回 382.4万バレル 
 
2026年3月19日（木）  
03:00 – USD – Fed 政策金利発表 
予想 3.75％、前回 3.75％ 
03:00 – USD – FOMC（連邦公開市場委員会）経済見通し 
03:00 – USD – FOMC声明 
03:30 – USD – FOMC記者会見 
12:00 – JPY – 日本銀行 政策金利発表 
予想 0.75％、前回 0.75％ 
17:30 – CHF – スイス国立銀行 政策金利発表（第1四半期） 
予想 0.00％、前回 0.00％ 
21:00 – GBP – イングランド銀行 政策金利発表（3月） 
予想 3.75％、前回 3.75％ 
21:30 – USD – フィラデルフィア連銀製造業指数（3月） 
前回 16.3 
21:30 – USD – 新規失業保険申請件数 
予想 21万3千件 
22:15 – EUR – 預金ファシリティ金利（3月） 
予想 2.00％、前回 2.00％ 
22:15 – EUR – 欧州中央銀行 政策金利発表（3月） 
予想 2.15％、前回 2.15％ 
22:45 – EUR – 欧州中央銀行 記者会見 
23:00 – USD – 新築住宅販売件数（1月） 
予想 74万5千件 

2026年3月20日（金） 
終日 – JPY – 春分の日（祝日） 

マーケット分析：注目すべき主要チャート 

DXY (米ドル指数) – 日足チャート 

現在の市場トレンド 
DXYは95.55の基準水準から強く回復し、現在99.93付近で取引されています。価格は99.68のレジスタンスを上抜け、127.2％拡張水準である100.01付近を試しています。短期構造は強気であり、価格は上昇する短期トレンド線の上にあり、10日および40日加重移動平均線の上でも推移しています。ROC（変化率）はプラスであり、PPO（価格変化率百分率）は強気回復局面にあり、予想変動率指標は落ち着き始めています。これはトレンド再形成を示唆していますが、価格は現在重要なレジスタンスゾーンに入っています。 

メインシナリオ 
DXYが99.23、特に98.49を上回って推移する限り、100.01、そして100.42への上昇継続が想定されます。堅調なPPIとタカ派的なFedの姿勢があれば、この動きの最も明確なきっかけとなります。 
 
注目水準 
サポートゾーン：99.23、98.49、97.99  
レジスタンスゾーン：100.01、100.42、100.87 

代替シナリオ 
PPIが鈍化し、Fedが予想よりタカ派的でなく、リスク心理が安定した場合、DXYは100付近で失速し、99.23へ戻る可能性があります。98.49を下抜けた場合、より広い保ち合い局面に再び入る可能性があります。 

USDCHF – 日足チャート 

現在の市場トレンド 
USDCHFは0.7747の基準水準から反発し、0.7828を回復した後、現在0.7863付近で取引されています。価格は現在0.7878のピボット水準を直接試しています。モメンタムは改善しており、ROCはプラスに転じ、PPOは回復局面で上昇しています。価格は短期移動平均線群の上にも戻っています。予想変動率は依然として高く、この動きが建設的ではあるものの、防御的で報道材料に敏感な状況であることを示しています。 

メインシナリオ 
価格が0.7828、特に0.7779を上回る限り、上昇継続が基本シナリオです。Fedがタカ派姿勢を維持し、原油主導のリスク回避が続けば、USDCHFは0.7878を突破し、0.7914および0.7959へ拡張する可能性があります。 

注目水準 
サポートゾーン：0.7828、0.7779、0.7747 
レジスタンスゾーン：0.7878、0.7914、0.7959、0.8009 

代替シナリオ 
Fedの結果が米ドル強気派の期待を下回る場合、または安全資産需要がCHFへ強く移る場合、0.7878付近で失速し、0.7828へ下落する可能性があります。0.7779を下抜けた場合、強気回復シナリオは弱まります。 

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