エランテ週間分析: 2025年8月4日 – 8月8日 

・今週の注目ポイント 

• 米サービス業指標に注目：先週の雇用統計が予想を下回ったことを受け、今週火曜日に発表されるS&Pグローバルサービス業PMIおよびISM非製造業PMIに市場の関心が集まっています。ドル相場のボラティリティは高く、リスクセンチメントは依然として脆弱な状態です。
• 英中銀（BoE）政策金利発表：木曜日に予定されているイングランド銀行の金融政策会合では、英国経済の停滞感や世界的な成長懸念を背景に、金融政策の方向性が注目されます。

• ユーロ圏およびドイツのCPI：ドイツおよびユーロ圏のインフレ指標は、次回の欧州中央銀行の会合に向けたユーロ関連通貨の動向に影響を与える見込みです。
• 米新規失業保険申請件数＆国債入札：労働市場の減速が示唆される中、今週の10年債・30年債の入札結果と失業保険申請件数は、金利の方向性やクロスアセットフローに影響を及ぼす可能性があります。

・今後の展開は？ 

現在の相場環境と戦略
米雇用統計の下振れを受けて、市場ではFRBによる早期利下げ（9月または10月）が主シナリオとして織り込まれ始めています。ドルインデックス（DXY）はサポートラインを下抜け、株式と米国債は緩和期待から反発。一方、トランプ前大統領が新たな関税を発表したことで、スタグフレーション（景気後退とインフレの同時進行）リスクが再浮上し、「ソフトランディング」期待を揺るがせています。

今週は、経済指標重視（データ・ディペンデント）かつ機動的な戦略が求められます。サービス業データや失業保険申請件数がさらに悪化すれば、ドルの下落が進行する可能性も。株式市場や仮想通貨市場は、FRBのコメントやマクロ要因に引き続き敏感に反応する見通しで、リスク回避の動きや利下げ期待が加速すれば、金やビットコインが堅調に推移する可能性もあります

市場の焦点は高揚感から脆さへ移行
英中銀（BoE）政策決定と英国経済の現状

イングランド銀行は、金融政策の転換点に差し掛かっています。総合インフレ率はようやく目標の2％に戻った一方で、コアインフレ率およびサービスインフレ率は依然として高水準で、背景には賃金上昇と労働市場の構造的な逼迫があります。GDP成長率がほぼゼロ、消費も低迷しているものの、平均賃金の伸びは5％超と粘着性のある物価圧力が続いています。

市場では今回の会合で政策金利（4.25％）が据え置かれるとの見方が優勢ですが、声明文でのフォワードガイダンスが注目されます。サービスインフレと賃金の減速が明確になるまで利下げを示唆しない、慎重かつデータ重視の姿勢が示される可能性が高いでしょう。

市場への影響としては、リスクは非対称です。ややハト派的なトーンや年内利下げ示唆があれば、ポンドは下押しされ、英国債（ギルト）に買いが入る公算が高まります。一方で、インフレの粘着性や賃金リスクに言及したタカ派スタンスを示せば、ポンドは反発しやすく、特に低金利通貨に対して優位に立つ展開も考えられます。

市場見通し（Erranteチーフアナリスト Ali Mortazavi）

「今週は、米サービス業指標と英中銀の政策決定に注目しています。米指標のさらなる悪化や政治的な不確実性の高まりは、ドル安と株式指数の下落を促しやすく、一方で金、ビットコイン、あるいはポンドといった代替資産に資金が向かう展開も想定されます。このような環境下では、機動的なトレードと堅実なリスク管理が一層重要となります。」

・今後の経済指標・イベント（GMT+9） 

2025年8月4日（月） 

• GBP：バンクホリデー（休場）
• CAD：市民の日（休場）

2025年8月5日（火） 

22:45 – USD：S&Pグローバルサービス業PMI（7月）｜予想：55.2｜前回：52.9
23:00 – USD：ISM非製造業PMI（7月）｜前回：50.8
23:00 – USD：ISM非製造業価格指数（7月）｜前回：67.5

2025年8月6日（水） 

23:30 － USD：原油在庫統計｜前回：+769.8万バレル

2025年8月7日（木） 

02:00 － USD：FOMC声明・政策金利発表（予想：4.50％据え置き）

20: 00 － GBP：BoE政策金利発表｜前回：4.25％

21:30 － USD：新規失業保険申請件数｜前回：21.8万件

2025年8月8日（金） 

02:00 － USD：30年債入札｜前回利回り：4.89％

マーケット分析：注目すべき主要チャート  
US30（ダウ平均） – 日足チャート 

US30は、上昇トレンドラインおよび重要なフィボナッチ61.8%戻し水準（44,281）を下回る弱気のブレイクダウンを確認しました。ボラティリティが高まり、現在の価格はクラシックなダブルトップ・パターンのネックライン付近（43,740）での持ち合いとなっています。

日足のRSIは43に位置しており、モメンタムの弱さを示唆しています。一方、ストキャスティクス・オシレーターは売られ過ぎの水準にあるものの、まだ反転には至っておらず、下落リスクが継続していることを示しています。

直近の下落には目立った売りの出来高増加が伴っており、このことが下落の正当性（ベア・ムーブ）を裏付け、機関投資家のリスク削減を示唆しています。これはパニック売りによる急落ではありませんが、前回の主要な調整局面以来で最も高い出来高となっており、現時点では売り手が相場を主導していることが明白です。

見通し

このブレイクダウンにより、フィボナッチ・エクステンションのターゲットである43,378、42,900、そして場合によっては42,371への道が開かれました。

価格が破られたトレンドライン（現在は44,280〜44,400のレジスタンス）を下回っている限り、特にマクロ経済の逆風が続く場合は、売り手がこれらの水準を試す可能性が高いでしょう。

主要レベル

サポート: 43,377；42,900；42,372

レジスタンス: 44,280；45,135

代替シナリオ

特に強い出来高と強気のリバーサル・ローソク足を伴って44,400を上抜ける急反発があれば、弱気バイアスが打ち消され、45,135の高値再テストの展開につながる可能性があります。

そうでなければ、センチメントが脆弱な中では、戻り局面では売りが優勢になると予想されます。

ビットコイン（BTC/USD） – 日足チャート

BTCは、61.8％のフィボナッチ戻し水準である116,627ドルを下回り、かつ重要なレジスタンスゾーンである119,800〜120,000ドルの下でも取引を続けています。

トレンドは短期的に弱気から中立の状態で、RSIは50付近に位置し、ストキャスティクスは売られ過ぎの領域を推移しています。

直近の下落局面では出来高が急増しており、特にBTCが117,000ドル付近のサポートを割り込んだ際に目立ちました。この出来高の急増は蓄積（買い集め）ではなく、分配（売り抜け）を示唆しており、ETFへの資金流入が鈍化し、長期保有者も大口買いを控えていることを反映しています。

赤い（下落の）出来高バーの顕著な増加は、さらなる下値サポートのテストが起こる可能性を高めています。

見通し

BTCが近く116,627ドルを回復できなければ、抵抗の少ない経路は、114,626ドル、113,263ドル、さらには111,483〜109,500ドルのエクステンションゾーンへ向かう可能性があります。

センチメントが大きく改善しない限り、反発の試みは119,800〜120,000ドル付近で頭打ちになると予想されます。

主要レベル

サポート: $116,627、$114,626、$113,263、$111,483

レジスタンス: $119,806、$123,238

代替シナリオ

強い買いの出来高（緑のバー）を伴って119,800ドルを明確に上抜ける動きがあれば、トレンド反転を示し、史上最高値である123,238ドルの突破を目指す展開になります。

それ以外の場合は、出来高が売り手に有利な状況であり、マクロの流れも慎重であることから、売り方（ベア）優勢の展開が想定されます。

Erranteの週間ニュースレターでは、市場の重要な分析をお届けし、金融市場で一歩先を行くための情報を提供します。最新の市場動向を把握し、戦略的な判断を行いましょう。