今週のハイライト 

• 12月FOMCでの利下げは後退 
  最新の雇用統計の上方修正とFOMC議事録のタカ派的な内容を受け、12月の利下げ観測は後退。先物市場では25bp利下げの織り込みは約3分の1、据え置きは約3分の2と見られています。 

• 金相場は4,000ドル台で下値を固める展開 
  4,200ドル超えを維持できず反落したものの、4,000ドル台での底堅さが意識されており、本格的な弱気相場入りではなく“下値固め”の局面との見方が広がっています。今後の方向性はFRBの政策見通しと実質金利に大きく依存。 

• ユーロ圏・英国でインフレ鈍化 
  ユーロ圏HICPは10月に2.1%まで低下、ECB目標のほぼ直上。英国CPIも3.6%へ低下。これらは2026年の緩やかな利下げシナリオを支持するものの、直近での政策変更を迫るものではありません。 

• 米国はサンクスギビング週で重要指標が集中 
  米国ではサンクスギビングを控え、リテール売上高、PPI、GDP、コアPCE、耐久財受注など月末の主要指標が火曜・水曜に集中。12月FOMCに向けた市場のテーマを左右します。 

マーケットの現状 

米国が短縮取引週に入るなか、リスクセンチメントは不安定です。 

S&P500は10月末高値から5%以上反落、特にハイベータのテック株や仮想通貨に強い売りが入りました。ナスダック100は過去最高値から約8%急落し、Nvidia決算後の上昇を全て帳消しにする形で典型的な弱気包線（bearish engulfing）が形成されました。 

背景には、以下の3つの主要テーマがあります。 

① FRBの政策見通し 

10月会合で25bp利下げを実施したものの、雇用・活動指標の底堅さを受け、市場は12月追加利下げ観測を後退。 
複数の銀行が12月利下げ予想を撤回し、先物市場では65〜70%が据え置きを予想。 

議事録では、インフレ鈍化を重視するハト派と 
追加利下げに慎重なタカ派に意見が割れている様子が示されました。 

株式市場では、これにより「政策的な下支え（policy put）」が弱まり、特にAI関連の大型株のバリュエーションに疑問が投げかけられています。ただし、急落後の1ヶ月リターンはプラスとなるケースも多く、一概に弱気相場入りとは言えません。 

② 金と実質金利の動向 

金は4,300ドル超から4,000〜4,100ドルまで調整。 
実質10年金利の上昇一服・ドル高が影響しています。 

ただし、4,000ドル付近での買い支えが強く明確な“底”を形成しているとの分析が増えています。 

今週の米PCEやGDPが 

• 成長鈍化＋インフレ落ち着き → 金は横ばい〜底堅い / DXY緩やかに上昇 

• 弱い結果 → 利下げ観測再燃、ドル安、金は再度上昇へ 

という形で分岐点となります。 

③ 欧州および英国のインフレ動向 

ユーロ圏HICPは2.1%、コア2.4%とECB目標にほぼ一致。 
英国CPIも3.6%へ低下（ただしサービスインフレはなお高水準）。 

市場はECB・BOE共に2026年へ向けた緩やかな利下げを予想。 
今週の独GDP・独CPIはこれを微調整する程度で、大きな方向転換にはならない見込みです。 

欧州は米国よりも disinflation が進む一方で、成長が弱く、 
EUR/USDは金利支援と成長不安の板挟みでレンジ相場が続きやすい状況です。 

FXトレーダーのためのまとめ 

• ドル高が基調：利下げ観測の後退と米指標の底堅さが背景。 

• 金は4,000ドル近辺で押し目買い候補：ただし米指標が強ければ短期調整リスク。 

• EUR・GBPはレンジが継続：インフレ鈍化（弱材料）と米利下げ観測後退（ドル支援）の綱引き状態。 

今後の経済指標・イベント（GMT+9） 
11月24日（月） 

• 終日：日本 祝日（勤労感謝の日） 
  ※JPYクロスはアジア時間の流動性が低下する可能性 

11月25日（火） 

• 16:00　ドイツ GDP（Q3） 

• 22:30　米国 コア小売売上高（9月） 

• 22:30　米国 PPI（9月） 

• 22:30　米国 小売売上高（9月） 

• 24:00　米国 コンファレンスボード消費者信頼感指数（11月） 

11月26日（水） 

• 10:00　ニュージーランド RBNZ 政策金利 

• 19:00　英国 秋季予算報告（Autumn Forecast Statement） 

• 22:30　米国 耐久財受注（9月） 

• 22:30　米国 GDP（Q3・改定値） 

• 22:30　米国 新規失業保険申請件数 

• 23:45　米国 シカゴPMI（11月） 

• 24:00　米国 コアPCE価格指数（9月） 
  ※12月FOMC前 最重要インフレ指標 

• 24:00　米国 新築住宅販売（9月） 

• 24:30　米国 原油在庫 

11月27日（木） 

• 終日：米国 サンクスギビングデー（休場） 
  ※米株市場休場／FX・先物は薄商い、スプレッド拡大に注意 

11月28日（金） 

• 米国株式市場：03:00（日本時間）早期クローズ 
  ※NY時間13:00 → 日本時間03:00 

• 23:00　ドイツ CPI（11月） 

マーケット分析:注目すべき主要チャート  
1. US500（S&P500現物・週足）– 上昇一服、調整入りの兆し 

 
現在のテクニカル状況とモメンタム 

US500（S&P500現物・週足）は、パラボリックな上昇相場から、制御された調整局面へ移行しています。 
価格は直近の最高値付近6,900から反落し、現在は約6,525で推移しています。指数は、2月～10月の上昇ラリー全体の23.6％フィボナッチ押し目水準である6,420付近を上回っており、ここが一つのサポートゾーンとなっています。 

週足のボリンジャーバンドは依然として上向きですが、上限バンドは水平化しており、価格は上限バンドから中間バンドへと下落。これはトレンドの完全な反転ではなく、上昇モメンタムの低下を示しています。 
2月の主要安値から算出したVWAPは約6,200に位置し、過去のレジスタンスと重なり、現在は二次的なサポートとして機能しています。 
週足PPOは過熱水準から下降し、シグナルラインも下向き、ヒストグラムもマイナスで、モメンタムの転換を示唆しています。ROCはややマイナス、マネーフロー指数は買われ過ぎ圏から50付近のニュートラルへ向かっています。直近の下落週では出来高が増加しており、緩やかな調整ではなくリスク回避による売りが優勢であったことを示しています。 

メインシナリオ（基本ベース） 
強気トレンド内の調整反落 
今後数週間のベースケースは、S&P500が本格的なベア市場に突入するのではなく、数週間にわたる平均回帰の調整局面にあるというものです。 
週足ベースで23.6％押し目水準6,420を維持する限り、上昇トレンド内での浅い調整と表現できます。 
日中にサポートを割り込んでも、6,420を回復して終値を付ける場合、システムトレード口座によるショートカバーや長期投資家による押し目買いが期待されます。 
今週のマクロ指標が混在しても大きく悪化しなければ、指数は概ね6,400～6,800のレンジで推移し、オシレーターがリセットされる間、トレンドフォロワーは依然としてロングポジションを維持するでしょう。 

 
主要レベル 

• レジスタンス：6,750–6,900（直近高値・心理的節目）、その上は7,000超が拡張ターゲット 

• 第一サポート：6,420（23.6％フィボナッチ） 

• 第二サポート：6,140（直近インパルス波の0％押し・春のレンジゾーン） 

• 構造的サポート：5,610（全上昇波の61.8％フィボナッチ・週足ボリンジャーバンド下限付近）および5,260（長期VWAP・200週移動平均線の集積地点） 

代替シナリオ 

より深いリスクオフ局面 

弱い経済指標と「利下げなし」のFRB姿勢が重なった場合、より急激なデレバレッジが進行するリスクがあります。 

週足終値で6,420を明確に割り込むと、次のターゲットは6,140となります。この水準を割り込むと10〜12％の調整に拡大し、VIXは新サイクル高値を試す可能性があります。 

6,140以下では、次の意味ある目標は5,610で、2024年3月～2025年10月のブル相場の61.8％押しに一致します。この場合、景気後退懸念の高まり、防御的セクターへの資金シフト、USD・JPY需要の増加が想定されます。 

FX取引においては、ベースケースの調整局面でもリスク回避によりドルは堅調が予想されますが、深いリスクオフシナリオでは、2026年のFRB利下げ織り込みが強まり、ドルが弱含む可能性があります。 

2. DXY（米ドル指数・週足） – 底固めパターンから上昇局面へ 

現状のトレンドとモメンタム 

DXYの週足チャートは、ドルの上昇局面が成熟段階に入っていることを示しています。 
指数は過去3年半の安値付近の96.2から上昇し、現在は100.2付近で推移しています。3か月間のレンジ調整を経て、101手前の局所的な高値を目指す動きが見られます。 

価格は20週移動平均線の上で推移しており、5月安値から引いた上昇トレンドラインに沿っており、若いながらも持続的な上昇トレンドを示しています。 
今回の上昇は前回の下落局面の61.8%リトレースメント（98.7）を超えており、この水準は堅固なサポートとして機能しています。 

モメンタム指標も強気を裏付けています。週足PPOは上向き、ROCはゼロ以上、マネーフロー指数も中間帯から上昇中で、穏やかで安定した資金流入を示しています。ボリンジャーバンドは収縮後に拡大傾向で、ボラティリティの復活を示唆しています。 

メインシナリオ 

101〜103への継続上昇 
中心シナリオはドルの回復継続です。 
DXYが98.7および上昇トレンドラインを維持する限り、下落局面はリスクヘッジ目的の買いが入りやすい状況です。 

まずの上値目標は127.2%フィボナッチ拡張の101.4付近。週足終値でこれを上抜ければ、161.8%拡張の102.8、さらに200%拡張の104.3までの上昇余地があります。米経済データが堅調で、FRBが追加利下げに慎重であれば、数か月の上昇ターゲットとなります。 

このシナリオでは、EUR/USDは1.08半ば以上の上昇が抑えられ、USD/JPYは下落局面で支えられます（日本の為替介入リスクを考慮）。CHFやJPYなどの資金調達通貨は弱含みとなる可能性があります。 

主要レベル 

• レジスタンス： 

• 100.20〜100.50 – 過去3か月の高値、100%フィボナッチ戻し水準 

• 101.35 – 127.2%フィボナッチ拡張 

• 102.75 – 161.8%拡張 

• 104.30 – 200%拡張、現状構造上の上値ターゲット 

• サポート： 

• 99.00〜99.20 – 上昇トレンドラインおよび直近スイング安値 

• 98.70 – 61.8%リトレースメント、上昇トレンド維持の要 

• 96.20 – 過去3年半の安値 / 0%フィボナッチ、水準を割ると中期的強気基盤が崩れる 

代替シナリオ 

上抜け失敗、レンジへの回帰 
今週の米経済指標が予想を下回る場合、市場は早期2026年の利下げを織り込む動きに戻る可能性があります。 
99.5を割り込み、週足で98.7を下回ると、96.5〜99.0のレンジが再形成されるでしょう。 
この場合、金は4,100超えで再上昇、EUR/USDは反発、ハイベータ新興国通貨ではリスクオンの動きが見られる可能性があります。 

現状では、マクロ・テクニカル双方の観点から、緩やかにドルが強含むシナリオが優勢ですが、サンクスギビング週の流動性の薄さが短期的な値動きを拡大させることがあります。 

結論 
短期的にはドル強含みの見通し 
DXYは98.7を維持しており、上昇トレンドラインに沿った底固めから101〜103付近まで上値を試す可能性が高い。米経済データが予想を大きく下回らない限り、ドルは堅調に推移すると考えられます。 

押し目買いが戦略の中心 
下落しても98.7付近でサポートされやすく、トレーダーは短期的な押し目買いやリスクヘッジのドル買いに注目すべき。 

警戒すべきシナリオ 
週足で98.7を下回る決定的な下落があれば、96.5〜99.0のレンジに回帰する可能性があります。この場合、ドルは一時的に弱含み、金やEUR/USDの反発が見込まれるため、トレード戦略を切り替える必要があります。 

ポイント: 今週は米経済指標に注目。データ次第でドルの上昇ペースや押し目の深さが決まるため、発表スケジュールとサプライズの有無を意識しながらトレードすることが重要になります。 

 
Errante’s The Week Ahead: 24th – 28th November 2025 

This Week’s Highlights 

• Fed December cut now unlikely: futures imply roughly one-third odds of a 25 bp cut and about two-thirds probability that the Fed stays on hold at the 9–10 December meeting, after a stronger delayed jobs report and hawkish tones in the latest minutes. 

• Gold is consolidating above 4,000 USD/oz after failing to hold above 4,200; the metal is building a floor rather than entering a full bear market, with direction now heavily dependent on the Fed path and real yields.  

• Euro area inflation has softened to 2.1% in October, just above the ECB’s target, while UK CPI slipped to 3.6% – both trends support gradual easing in 2026 but do not force immediate action.  

• Thanksgiving week in the US packs in nearly all key late-month macro releases into Tuesday and Wednesday: US retail sales, PPI, GDP, core PCE and durable goods will define the macro narrative heading into the December FOMC. 

What Now? 

Risk sentiment is fragile as we head into a shortened US trading week. A violent reversal in US equities has erased more than 5% from the S&P 500’s late-October peak, with a particularly aggressive selloff in high-beta tech and crypto. The Nasdaq 100 has dropped almost 8% from its record, and intraday price action showed a classic bearish engulfing pattern as an early rally after Nvidia’s earnings was completely unwound. This is consistent with a market that is de-risking crowded “AI and momentum” trades while liquidity thins ahead of year-end. 

Behind the price action sit three macro forces that FX traders need to watch. 

First, the Fed. The October meeting delivered another 25 bp cut, but the combination of a stronger delayed jobs report and firm activity data has pushed the market away from expecting a follow-up move in December. Different banks have dropped their December cut forecasts, and futures now price roughly a 65–70% probability that the Fed holds rates steady.  
The minutes reveal an increasingly split FOMC: doves emphasise disinflation and rising real rates, while hawks are uncomfortable cutting further without clearer evidence of labour-market cooling. 

For US indices, that means the “policy put” is less reliable. Earnings are still broadly fine, but valuations in mega-cap tech had discounted a smooth AI profit cycle and repeated rate cuts. With those assumptions challenged, investors are demanding a higher risk premium. This does not automatically imply a bear market; historically, sharp reversals of the sort of seen last week can be followed by positive one-month returns as panic fades, but the path is noisy and closely tied to data surprises. 

Second, gold and real yields. Gold has retreated from above 4,300 toward the 4,000–4,100 area as real 10-year yields stabilise and the dollar edges higher. Yet buyers are still defending the 4,000 region, which multiple analyses describe as a developing “floor” rather than a top.  
For FX traders, gold is effectively the high-beta expression of “Fed credibility vs. growth anxiety.” If this week’s PCE and GDP data show slowing but resilient growth with inflation contained, the metal can consolidate sideways while DXY grinds higher. A sharp downside surprise in the data, however, would quickly revive cut pricing, weaken the dollar and re-ignite gold’s uptrend from this 4,000 base. 

Third, Europe and the UK. Euro area HICP has now slipped to 2.1% in October, with core around 2.4%, very close to the ECB’s target.  
UK CPI has eased to 3.6% from 3.8%, helped by softer energy inflation, though core and services inflation remain uncomfortably high.  
Markets now expect the ECB and BoE to continue easing through 2026, but at a measured pace. This week’s German GDP and, on Friday, German CPI will fine-tune those expectations at the margin rather than radically change them. The bigger story is that Europe’s disinflation is ahead of the US, but growth is weaker. That keeps EUR/USD caught between a mildly supportive rates story and a structurally weaker growth story. 

Putting everything together, the near-term playbook for FX is: 

• Dollar strength is still the path of least resistance while the Fed cut is repriced lower and the US data flow remains decent. 

• Gold is a buy-on-deep-dips candidate near 4,000 if data lean dovish, but in the short run it is vulnerable to any upside surprises in US PCE or GDP. 

• EUR and GBP are in a tug-of-war between softer inflation (dovish) and the prospect that the Fed is closer to pausing cuts (dollar-supportive). That favours trading ranges rather than chasing breakouts until the data breaks the stalemate. 

Market Events and Announcements (GMT+2) 

Monday, 24^th November 

• All day – Japan: Labour Day holiday. Liquidity in JPY crosses may be thinner, especially during the Asian session. 

Tuesday, 25^th November 

• 09:00 – Euro area: German GDP (Q3, QoQ). Consensus looks for 0.0% after a previous −0.3%, effectively testing whether Germany has exited its shallow recession. A downside surprise would reinforce expectations for further ECB easing and weigh on EUR crosses. 

• 15:30 – US: Core Retail Sales (Sep, MoM). Key gauge of underlying consumption strength; previous 0.7%. 

• 15:30 – US: PPI (Sep, MoM). Headline wholesale inflation, expected near 0.3%; important for inflation-pipeline views. 

• 15:30 – US: Retail Sales (Sep, MoM). Headline demand signal, forecast 0.4% versus 0.6% prior. 

• 17:00 – US: Conference Board Consumer Confidence (Nov). Expected slightly softer at 93.3 versus 94.6; any large miss could amplify equity weakness and support defensive FX. 

Wednesday, 26^th November 

• 03:00 – New Zealand: RBNZ interest rate decision (expected 2.25% vs 2.50% prior). A surprise hold at 2.25% or a dovish statement would pressure NZD, especially against USD and AUD. 

• 12:00 – UK: Autumn Forecast Statement. Fiscal stance and growth projections may influence gilt yields and GBP if markets perceive either tighter or looser medium-term policy. 

• 15:30 – US: Durable Goods Orders (Sep, MoM). Volatile but important for capex; consensus around 0.3% after a strong 2.9%. 

• 15:30 – US: GDP (Q3, QoQ, second estimate). Previous 3.8%. Any revision, especially downward, will be closely watched for its impact on Fed expectations. 

• 15:30 – US: Initial Jobless Claims. Weekly labour-market health check; consensus 220k. 

• 16:45 – US: Chicago PMI (Nov). Regional manufacturing survey, previous 43.8; still in contraction. 

• 17:00 – US: Core PCE Price Index (Sep, MoM and YoY). The Fed’s preferred inflation gauge, expected at 0.2% m/m and 2.9% y/y. This is the single most important inflation release before December FOMC. 

• 17:00 – US: New Home Sales (Sep). Forecast 710k vs 800k prior; housing sensitivity to higher mortgage rates remains a key macro theme. 

• 17:30 – US: Crude Oil Inventories. Previous −3.426M; interacts with the recent drift lower in Brent as markets price a possible Ukraine peace framework and evolving Russian sanctions. 

Thursday, 27^th November 

• All day – United States: Thanksgiving Day. US cash markets closed, FX and futures in holiday mode with thinner liquidity and wider spreads. 

Friday, 28^th November 

• US equities: Thanksgiving early close at 13:00 New York time; expect reduced liquidity throughout the session. 

• 15:00 – Euro area: German CPI (Nov, MoM). First look at November euro-area inflation via the largest economy; previous 0.3%. A downside surprise would confirm that euro inflation is drifting below the ECB target in 2026. 

Market Insights: Key Charts to Watch 

1. US500 (S&P 500 cash, weekly) – From melt-up to controlled correction 

Current technical conditions and momentum 

The weekly chart of US500 shows a market transitioning from a parabolic advance into a controlled correction: 

Price has pulled back from the recent record high near 6,900, with current levels around 6,525. The index is now hovering above the 23.6% Fibonacci retracement of the entire February–October rally, at roughly 6,420. 

Weekly Bollinger Bands are still sloping higher, but the upper band has flattened, and price has rolled down from the top band toward the mid-band, signalling loss of upside momentum rather than a complete trend reversal. 

The VWAP from the major February low sits near 6,200, aligning with earlier resistance and now a secondary support zone. 

The weekly PPO has turned down from stretched levels, with the signal line rolling over and the histogram negative, confirming a momentum inflection. ROC is mildly negative, and Money Flow Index is drifting from overbought back toward the neutral 50 area. Volume expanded on recent down weeks, consistent with de-risking rather than a gentle pause. 

Main scenario 

Corrective pullback within a bullish primary trend 

The base case for the coming weeks is that the S&P 500 is undergoing a multi-week mean reversion rather than starting a full bear market: 

As long as the index holds above the 23.6% retracement at 6,420 on a weekly closing basis, the structure can be described as a shallow pullback within an uptrend. 

A break of intraday support but a close back above 6,420 would likely trigger short covering from systematic accounts and dip buying from longer-term allocators. 

If macro data this week are mixed but not disastrous, the index could carve out a consolidation band between roughly 6,400 and 6,800, allowing oscillators to reset while trend followers remain net long. 

Key levels 

• Resistance: 6,750–6,900 (recent highs and psychological round number); beyond that, extension targets lie above 7,000. 

• First support: 6,420 (23.6% Fibonacci). 

• Secondary support: 6,140 (0% retracement of the last impulse leg and horizontal zone from the spring consolidation). 

• Structural support: 5,610 (61.8% retracement of the whole advance and near the lower weekly Bollinger band) and around 5,260, where the long-term VWAP and 200-week moving average cluster. 

Alternative scenario 

Deeper risk-off flush 

The risk case is that a combination of weak data and a “no-cut” Fed stance trigger a more aggressive de-leveraging: 

A decisive weekly close below 6,420 would open the door to 6,140. That level is critical; a break there would convert the move into a 10–12% correction and likely pull the VIX to new cycle highs. 

Below 6,140, the next meaningful magnet becomes 5,610, which lines up with the 61.8% retracement of the March 2024–October 2025 bull leg. Such a scenario would likely coincide with rising recession fears, a more defensive equity sector rotation, and stronger demand for USD and JPY. 

For FX trading, the base-case equity correction supports a firmer dollar via risk aversion, but the alternative deep-flush scenario could eventually weaken USD if markets begin to price outright Fed cuts in 2026 as growth fears dominate. 

2. DXY (US Dollar Index, weekly) – Basing pattern turning into an up-swing 

Current trend and momentum 

The DXY weekly chart reinforces the idea of a maturing dollar upswing: 

The index has risen from a 3.5-year low around 96.2 and now trades near 100.2. A three-month consolidation has given way to a push toward a local high just below 101. 

Price is above the 20-week moving average and grinding along an ascending trendline drawn from the May low, indicating a young but persistent uptrend. 

The rally has retraced more than 61.8% of the prior downswing, with that Fibonacci level sitting at 98.7 and now acting as firm support. 

Momentum confirms the constructive picture: weekly PPO is positive and rising, ROC is above zero, and Money Flow Index is climbing from mid-range levels, pointing to steady but not euphoric inflows. Bollinger Bands, after a period of contraction, are beginning to widen as volatility returns. 

Main scenario 

Continuation toward 101–103 

The central scenario is a continuation of the dollar recovery: 

While DXY holds above 98.7 and the rising trendline, dips are likely to be bought by investors hedging risks around the December FOMC and global growth. 

The first upside objective is the 127.2% Fibonacci extension near 101.4. A weekly close above that level would target the 161.8% extension around 102.8, and potentially the 200% extension near 104.3 over a multi-month horizon if US data remains resilient and the Fed stays cautious on further cuts. 

In this pathway, EUR/USD would struggle to sustain rallies above the mid-1.08s, USD/JPY would be supported on dips (subject to Japanese intervention risks), and funding currencies like CHF and JPY would underperform. 

Key levels  

• Immediate resistance: 

• 100.20–100.50 – recent 3-month high and 100% Fibonacci retracement area. 

• 101.35 – 127.2% Fibonacci extension of the basing leg. 

• 102.75 – 161.8% extension; a break here would signal a much stronger dollar leg. 

• 104.30 – 200% extension and major upside target on the current structure. 

• Support: 

• 99.00–99.20 – rising trendline support and recent swing lows. 

• 98.70 – 61.8% retracement level; key pivot for keeping the uptrend intact. 

• 96.20 – 3.5-year low / 0% Fibonacci level; loss of this zone would invalidate the medium-term bullish base. 

Alternative scenario 

Failed breakout and return to the range 

The alternative is that this week’s US data underwhelms and markets swing back toward expecting an early-2026 easing cycle: 

A sustained move back below 99.5 followed by a weekly close under 98.7 would mark a failed breakout and re-open a trading range between roughly 96.5 and 99.0. 

That would probably coincide with a renewed bid in gold above 4,100, a more convincing rebound in EUR/USD and risk-on behaviour in higher-beta EM FX. 

For now, the weight of evidence from both macro and technical sides still leans toward a gently stronger dollar, but Thanksgiving-thinned liquidity can exaggerate moves around the US data cluster. 

In summary, this week is about whether the data flow justifies the market’s recent repricing of Fed expectations. A stabilising but still elevated dollar, a consolidating gold market above 4,000, and an equity index in controlled correction all point to a regime where direction comes not from a single headline, but from how the mosaic of GDP, PCE, retail sales and confidence reshape the probability of that elusive December rate cut. 

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